Anthropic prepara mega-IPO enquanto enfrenta custos bilionários de infraestrutura

A Anthropic, criadora do assistente de inteligência artificial Claude, prepara uma oferta pública inicial de ações (IPO) que pode avaliar a companhia em mais de US$ 2 trilhões. O prospecto detalhado entregue à Comissão de Valores Mobiliários dos Estados Unidos (SEC) expõe o desafio central da empresa: transformar um crescimento de receita acelerado em um negócio sustentável, lidando com despesas operacionais massivas e bilhões de dólares em compromissos de infraestrutura computacional.

Segundo os documentos divulgados, a receita da Anthropic alcançou US$ 4,59 bilhões em 2025, registrando um salto expressivo em relação ao ano anterior. A expansão continuou forte em 2026, com a receita anualizada ultrapassando US$ 65 bilhões em julho e projeções para superar a marca de US$ 100 bilhões até o encerramento do ano. No entanto, o ritmo de faturamento é acompanhado por gastos igualmente colossais com servidores, energia e semicondutores.

A companhia reportou um prejuízo líquido de aproximadamente US$ 42 bilhões em 2025, embora cerca de US$ 34 bilhões desse montante estejam associados a instrumentos financeiros conversíveis em ações e não às operações correntes. O prejuízo operacional subiu de US$ 2,98 bilhões para US$ 8,06 bilhões no mesmo período. Além disso, o prospecto revela que a empresa assumiu compromissos de cerca de US$ 518 bilhões em obrigações futuras com nuvem, computação e infraestrutura para garantir capacidade de atendimento.

Para viabilizar a expansão de sua infraestrutura, a Anthropic firmou parcerias estratégicas de peso. A fabricante de chips Broadcom concordou em emprestar até US$ 42 bilhões para financiar os gastos da desenvolvedora de IA, enquanto a Anthropic deve se tornar a principal cliente do negócio de design de chips da Broadcom. O arranjo financeiro assemelha-se a estratégias adotadas por concorrentes no setor para impulsionar a adoção de hardware avançado.

A estrutura financeira da Anthropic também inclui um debate incomum para o mercado de capitais: a precificação de riscos existenciais. Analistas e pesquisadores citados no prospecto apontam estimativas de que sistemas avançados de IA podem apresentar riscos de longo prazo para a sociedade, gerando discussões entre investidores sobre como mensurar passivos futuros e responsabilidades corporativas em uma abertura de capital.

Enquanto se prepara para a listagem na Bolsa, a empresa enfrenta um mercado altamente competitivo, pressionada por modelos alternativos e custos de inferência elevados por token. O sucesso da oferta pública servirá como um termômetro crucial para avaliar o apetite dos investidores e a sustentabilidade econômica da economia de inteligência artificial de fronteira.